国债期货推出案获国务院批

国债期货推出方案已获国务院批准
　　中国证券报记者2日从权威人士处获悉，国债期货推出方案近日已获得国务院批准，下一步将由证监会确定具体上市时间。业内人士预计，国债期货或于9月中旬正式挂牌，这意味国债期货时隔18年后重返中国资本市场。
　　国债期货是国际上成熟的金融期货产品，也是中金所重要储备品种。随着我国债券规模扩大和利率市场化改革推进，债券持有者参与国债期货保值避险的需求日趋强烈。
　　国债期货仿真交易进行一年多以来，总体运行平稳。未来市场参与者通过仿真交易熟悉了交易流程，中金所也根据交易情况对合约设计进行了适应市场需要的微调。
　　根据目前合约设计，国债期货仿真交易选择了面额为100万元，票面利率为3%的5年期名义标准国债为合约标的。合约月份为最近的三个季月(3、6、9、12季月循环)；每日价格最大波动限制为上一交易日结算价的±2%；最低交易保证金为合约价值的2%；最小变动价位为0.0002个点；交易手续费为5元/手；交割方式为实物交割，可交割债券为在最后交割日剩余期限4-7年(不含7年)的固定利息国债；合约代码为TF.
　　业内人士指出，国债期货上市，将为市场提供重要的风险管理工具，形成由债券发行、交易、风险管理三级构成的完整债券市场体系；为债券市场提供有效定价基准，形成健全完善的基准利率体系；有利于活跃国债现券交易，提高债券市场流动性，推动债券市场统一互联；有助于促进债券发行，扩大直接融资比例，推动债券市场长远发展，更好发挥服务实体经济的作用。
　　宝城期货金融研究所所长助理程小勇认为，从经济形势来看，当前是国债期货重返市场比较好的时机。国债期货上市，有利于加快利率市场化步伐，完善债券市场发展模式，改变单纯依靠现券市场”一条腿走路”的不稳定结构；有利于企业规避利率波动风险，对冲因利率市场化带来的波动性增大的风险，给实体企业带来更完善的金融支持；有利于完善中国期货市场结构，给投资者提供新的投资渠道和方式。(中国证券报)
国债期货最早或下月上旬推出
　　首个金融期货品种推出三年后，中国金融期货交易所(下称“中金所”)的上市品种一直仅有沪深300股指期货这一“独苗”的僵局有望在今年三季度打破，受“327事件”影响暂停交易试点长达18年的国债期货将“重装上阵”。
　　据参加了上周中金所召集的国债期货上市吹风会的业内人士向记者介绍，中金所曾向参会的四家期货公司及十多家证券公司的有关负责人征询意见，一旦国债期货上市“发令枪”响，各公司在人才、系统等方面是否已做好随时上阵准备？
　　且据上述人士透露，国务院已在近期批复同意证监会于今年两会后第二次上报的国债期货推出方案。
　　虽然具体合约及上市日期将由证监会结合资金市场利率波动、债券市场走势等因素自行确定，但上述人士仍颇乐观地预测，国债期货将在国务院发文同意后的两个月内推出。而要解决特殊法人机构开户交易国债期货时的一户一码等难题尚需时日，故他倾向于今年8月上旬这个国债期货上市时间窗口。
　　不过，亦有业内资深人士看好今年9月上旬正值中金所挂牌成立7周年这一时间窗口。
　　而在今年5月底，主管期货市场监管工作的证监会副主席姜洋出席第十届上海衍生品市场论坛时，将年内“力争推出”国债期货列为今年期货市场一系列新品种上市计划中的头号任务。这也是监管层在公开场合首次给出的国债期货上市“类时间表”。
　　事实上，2010年元旦前后，业内已纷纷传言股指期货上市获国务院批准。而在当年1月8日，证监会新闻发言人确认，国务院已原则同意开展证券公司融资融券业务试点和推出股指期货品种。但这距离4月16日中金所的“长子”即沪深300股指期货的呱呱落地，尚有3个多月。
　　国内商品期货品种从国务院批复到挂牌交易一般不超过两个月时间，即使参照中金所“长子”艰难诞生的历程，作为其“次子”的国债期货也应收获于今年国庆节前的秋收季节。
　　向本报记者表达了上述殷切期待的多位期货业内专家还表示，让决策层“一朝被蛇咬，十年怕井绳”的“327”国债期货事件，其实是当时现货市场条件不成熟、期货合约设计不合理、市场监管不足和风险管理滞后而导致的风险事件，而目前的债券市场基础、期货市场风险管理制度、市场监管制度框架足以有效防范类似风险事件重演。
　　更重要的是，国债期货作为国际上成熟、简单和广泛使用的利率衍生产品和风险管理工具，对于提高国债发行效率，降低国债发行成本，保证国债成功发行，完善国债管理体系，落实财政政策既定目标，具有重要现实意义。有利于促进国债发行，保障国家财政政策的执行；有利于提高国债现货市场流动性；有利于完善基准利率体系。
　　甚至他们认为，公开性的国债期货市场推出后，不仅将推动银行间债券市场的透明化，减少前期暴发的债券场外交易黑幕，促进利率市场化进程，而且可以在上月底短期资金市场拆借利率暴涨时，通过国债期货对冲来增强机构持债的信心。(.第.一.财.经.日.报)